功率放大器出货恐不如预期,又一家外资法人下修稳懋目标价-

功率放大器出货恐不如预期,又一家外资法人下修稳懋目标价

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继之前中资天风证券知名分析师郭明錤下修砷化镓晶圆厂稳懋在功率放大器(PA)供应状况之后,美系外资 17 日也在最新研究报告表示,稳懋在 2020 年第 2 季将因需求转弱,加上中国功率放大器客户的基期较高,美国手机品牌客户营收成长有限的情况下,造成稳懋下半年获利成长率恐明显放缓,因此将股票频等修正为「中立」,目标价则是下调至每股新台币 285 元。而受到利空消息的冲击,17 日稳懋股价以低盘开出,震荡走跌,收盘来到每股新台币 291 元,下跌 16 元,跌幅超过半根停板。

根据美系外资所发布的研究报告指出,预估稳懋 2019 下半年在 PA 的晶圆出货量,年增率超过 80%,且下半年较上半年成长超过 50%。研究其原因,在于需求持稳及美国手机客户市占攀升,加上受惠中国业者在技术本土化政策,让稳懋得以受惠。不过,因为 2020 年开始,因为中国Cv新冠的疫情爆发,导致中国智慧型手机已出现出货放缓的情况。影响到稳懋的营运状况,外资预估稳懋 2020 年第 2 季营收,将与第 1 季持平,低于市场预期的成长 4%~5%。

另外,报告中还指指出,稳懋在 2020 下半年的出货成长恐将受限,原因在于除了中国功率放大器客户的基期较高,来自美国手机客户的营收可能持平也是影响的原因之一。而稳懋虽然在射频前端业务方面仍有成长空间,但因为来自美国手机客户的功率放大器营收可能持平的情况下,整体的表现恐经不如预期。

最后,在报告中还强调,由于缺乏提升获利的题材,预期稳懋未来 3~6 个月股价将维持区间震荡的格局,并且将 2020 年及 2021 年两年的每股 EPS 预估值下修 0.07% 及 9%,来到每股新台币 13.89 元及 15.9 元的金额,且投资评等也从「加码」调降至「中立」,目标价则是由原来的每股 345 元,下调製至每股 285 元。

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