看好联发科 5G 晶片将出货放量,虽调降目标价至 440 元却重申买进-
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看好联发科 5G 晶片将出货放量,虽调降目标价至 440 元却重申买进

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即将在 28 日举行 2020 年首季法人说明会的 IC 设计大厂联发科,在外资预估第二季将受到Cv新冠疫情的冲击,在各手机製造商下修出货量的情况下,影响联发科的营收将较第一季成长仅最多 14%,或者最低至持平的情况下,目标价自原先的每股新台币 465 元,下修至每股 440 元的价位。不过,因为预估第三季 5G 处理器将会进一步放量增加,而且 4G 处理器在包括华为与小米的使用数量有所提升下,让外资还是持续维持 「买进」 的评等。

根据日系外资最新发表的研究报告指出,虽然在当前Cv新冠疫情下,在市场需求降低,造成各手机製造商都持续下修智慧型手机的出货量。这样的因素,虽然冲击联发科的市场营收表现,但是相对来说却不如市场预估的悲观,预估第二季受到的影响将造成联发科的营收大约较第一季仅成长 14%,与到持平之间。而这也是联发科在第二季期间的最大不确定因素,因而使得该日系外资下修联发科的股价目标价至每股 440 元。

只是,该日系外资也强调,随着接下来第三季 5G 处理器的放量出货,而且联发科的 天玑 800 在市场上旧原本就有其竞争力的情况下,包括 OPPO、小米、华为等有机会在天玑 800 处理器,甚至是接下来更新款 5G 处理器与联发科合作,以进一步带动联发科的后续营收。另外,虽然自第二季开始,手机製造商开始下修手机出货量。但是,包括华为及小米在使用联发科 4G 处理器数量上都有提升,也将进一步挹注联发科之后的营收。因此,该日系外资虽然调降了联发科的目标价,却维持 「买进」 的评等。

在外看好联发科接下来的 5G 处理器出货量下,预估联发科 2020 年的 5G 处理器出货量将达 4,000 万颗,高于之前所市场预估的 3,000 万到3,500 万颗。至于,在每股 EPS 的表现上,也预估联发科 2020 年、2021 年每股 EPS 将分别来到 19.76 及 24.3 元,较之前的预估值下修 7%及 4%。不过,联发科 27 日股价受大盘大涨的推升,无惧于外资下修目标价的压力,终场收盘来到每股新台币 372 元的价位,一口气大涨 23.5 元,涨幅达到 6.74%。

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